SHEIN推迟香港IPO至9月1日，估值大幅缩水至260-270亿美元

摘要: SHEIN将香港IPO挂牌日期从8月28日推迟至9月1日，目标估值260-270亿美元，较2022年1000亿美元峰值大幅缩水。瑞银资产管理首次成为基石投资者。公司Q1亏损9900万美元，美国市场收入同比暴跌14%，欧洲市场增速从33%骤降至2%。

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据BNN Bloomberg、路透社等多家媒体8月20日报道，快时尚巨头SHEIN已将香港IPO目标日期从8月28日推迟至9月1日。消息人士称，延迟原因包括投资者订单处理进度放缓及市场策略调整。SHEIN当前目标估值为260-270亿美元，较2022年私募融资时1000亿美元的峰值估值大幅缩水。瑞银集团（UBS）资产管理部将首次投资SHEIN，成为基石投资者之一。

SHEIN面临的挑战不仅限于资本市场。根据CNBC 8月10日报道，SHEIN在2026年Q1录得9900万美元亏损，同比从3.95亿美元利润大幅逆转。美国市场收入在2024-2025年间下滑超3%，Q1同比暴跌14%。这主要源于美国自2025年5月起取消de minimis免税政策（此前800美元以下包裹免税），SHEIN被迫将关税成本转嫁给消费者，导致价格上涨。

更严峻的是，欧洲市场自2026年7月1日起也取消了150欧元以下的de minimis免税政策，改为每件商品征收3欧元固定关税。欧洲占SHEIN 2025年收入的35%，且Q1增速已从2023-2024年的33%骤降至仅2%。SHEIN在招股书中警告，欧洲市场的影响可能与美国相当甚至更严重。

来源: BNN Bloomberg / Reuters / CNBC / South China Morning Post