SHEIN Q1亏损9900万美元，美国关税终结低价模式迫使其转型服务商

摘要: SHEIN 2026年Q1亏损9900万美元，同比利润下降125%。美国取消de minimis免税后，中国商品面临10%-87.5%关税税率，SHEIN被迫涨价并将业务重心转向第三方市场和供应链服务。

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据CNBC 8月10日深度报道，SHEIN在2026年第一季度录得9900万美元亏损，与去年同期3.95亿美元的利润相比下降125%。2025年全年，公司净利润同比下滑38.7%。

亏损的核心原因是美国贸易政策的根本性变化。自2025年5月起，美国取消了对价值800美元以下包裹的de minimis免税政策，SHEIN销售的中国商品关税税率从0%-62.5%跃升至10%-87.5%。SHEIN在招股书中承认，自2025年5月起开始将大部分额外关税成本转嫁给美国消费者，导致美国市场净收入出现负面影响。

面对低价模式难以为继的困境，SHEIN正加速向服务型企业转型。其第三方市场和供应链服务（"品牌赋能服务"）收入在2025年增长近40%，利润率约为集团整体的两倍。SHEIN表示，参与该计划的品牌在第二年销售额可增长约15倍，运营利润率提升30个百分点，库存周转天数减少约三分之二。Coresight Research CEO Deborah Weinswig认为，如果SHEIN继续扩大这一业务，其未来增长潜力令人看好。

来源: CNBC / Forbes / Economic Times